宏观经济政策稳重有松 7月份或再降准

受政策调控和外部环境冲击的双重影响，今年以来，中国经济继续放缓。二季度，中国经济下滑远超预期。日前，中国银行国际金融研究所发布的2012年三季度经济金融展望季报预计，二季度中国经济继续探底，增速为7.6%；三季度将企稳回升，经济增速在8.2%左右，CPI涨幅或回落至2%。未来中国经济或面临需求不足的常态化特征，宏观政策将加快放松步伐。财政上，增支和减税并举，减税空间大；货币政策总体趋松，未来降准和降息的可能性仍然很大。

中行研究报告预计，调降存准率的可能性依然存在。因为随着利率的降低，热钱倾向于外流；同时，随着人民币汇率升值预期的减弱、FDI以及外贸顺差的减少，外汇占款很可能继续减少；且随着宏观政策的预调微调，宏观经济可能从三季度开始企稳回升，对流动性的需求将不断增大。

前两个因素导致市场流动性减少，后一因素导致市场流动性需求增加。报告因此预期，在需求稳定甚至有所增大的情况下，供给的相对减少必然导致市场流动性发生逆转，即由流动性相对“宽松”转为“偏紧”，从而增大降准的必要性和可能性。因此未来一段时期降准是趋势性的，预计下半年还会有1-2次的降准。

中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤认为，今年“稳增长”的关键在于投资，需要在调整中寻找新的投资热点。短期内，政府将引导和支持农田水利、保障房、民生工程、节能减排和战略性新兴产业等领域的投资；中长期来看，应当引导和鼓励社会加大生产性投资，优化基础设施建设投资。他表示，从未来发展趋势看，下调存款准备金率的可能性依然存在，7月份可能会再次降存准。